Майкл Бёрри сопоставил современные обсуждения о жизненности ИИ-чипов с аргументами инвесторов времён компьютерного бума
3 октября 2026, 12:36Искусственный интеллектNvidiaDarth Sahara7
Инвестор Майкл Бёрри, ставший известным благодаря своей ставке против рынка ипотечных ценных бумаг перед кризисом 2008 года, провёл параллель между текущими обсуждениями о сроке службы ИИ-чипов Nvidia и состоянием рынка компьютерного лизинга в конце 1960-х. Это было вызвано презентацией Nvidia 27 сентября, где компания продемонстрировала, что её ускорители сохраняют экономическую ценность дольше, чем стандартный пятилетний график ускоренной амортизации.
На слайде "NVIDIA AI Infrastructure Retains Value Beyond Accelerated Depreciation Schedules" была представлена сравнительная информация о остаточной стоимости ускорителей A100, H100 и B200 с пятилетним графиком ускоренной амортизации. Из данных следовало, что компании могут амортизировать свои инвестиции в ИИ-инфраструктуру быстрее, чем оборудование теряет свою экономическую ценность. Сторонники Nvidia восприняли эту презентацию как опровержение критики о том, что GPU устаревают слишком быстро.
Бёрри отреагировал на это публикацией "Don't Believe Your Lyin' Eyes, GPU Depreciation & Useful Lives", в которой он обратился к книге Адама Смита "The Money Game", изданной в 1968 году. В приведённом фрагменте обсуждается разговор о компьютерных компаниях того времени: инвесторы, занимающиеся лизингом вычислительной техники, утверждали, что потребность в компьютерах практически безгранична и что их прибыль будет расти из года в год. Вопросы о том, как быстро компьютеры следует списывать, они считали «устаревшим взглядом старшего поколения на новый рынок».
Именно это сходство Бёрри видит как значительное: почти шесть десятилетий назад инвесторы также обосновывали высокие оценки компаний ожиданиями практически неограниченного спроса и продолжительным сроком службы оборудования. В 2026 году аналогичная логика применяется к ИИ-инфраструктуре и Nvidia — при этом сам Бёрри не считает эту историческую параллель случайной и утверждает, что человеческое поведение на рынках меняется значительно медленнее, чем технологии.
Дискуссия охватывает не только бухгалтерскую амортизацию. В сентябре генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг охарактеризовал вычислительную инфраструктуру компании как «долговечный и легко сдаваемый в аренду актив». Инвестор Джим Чанос в ответ задал вопрос: если GPU так выгодны для аренды, то почему сама Nvidia не сдаёт их своим клиентам? Дискуссия возникла на фоне увеличения ставок аренды трёхлетних H100.
При этом сама презентация Nvidia и комментарии Бёрри иллюстрируют различные подходы к оценке одного и того же актива: компания акцентирует внимание на сохраняющейся экономической ценности оборудования, в то время как Бёрри подчеркивает, насколько быстро новое поколение GPU может снизить стоимость предыдущего. Спор выходит за рамки бухгалтерских сроков амортизации и касается того, сколько лет существующая ИИ-инфраструктура действительно сможет приносить доход своим владельцам.
Источники:BenzingaИскусственный интеллект7NvidiaGPUИскусственный интеллектинвестиции03 окт 12:36
Источник